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幻觉与真相——美股真的崩了吗？

发布于 2024-08-13 更新于 2024-11-05

上周一，因为大型科技企业令人失望的财务报告、出人意料的疲软经济数据以及与日元挂钩的交易策略的失败，美国投资者陷入了极度恐慌之中，也导致了上周一美国股市的抛售潮，三大指数大幅下跌。

7月份的就业报告大幅低于预期，数据显示，美国经济新增就业岗位11.4万个，失业率从4.1%，上升至4.3%。更为严重的是，失业率触发了著名的衰退指标——萨姆规则，这个指标在过往美国经济衰退的时候，表现完美。

当时大家讨论的是，美股的恐慌性下跌，以及华尔街将要如何应对经济“硬着陆”。

很多人相信，由于美国经济政策的支持，这几年一路高歌猛进的美国经济和股市，是时候要开始衰退了，甚至很多经济学家对于这次衰退“期待已久”。

美联储自2022年开始大幅加息以来，最近一年将利率维持在5.25%至5.5%之间。美联储的目标非常明确，就是要在降低通胀率的同时，避免经济陷入衰退，实现经济的软着陆。

但美国经济的衰退预期，让市场陷入一片恐慌，投资者呼吁美联储紧急降息，并批评由于美联储的反应迟钝，让美国经济陷入到这种地步。

“崩塌”、“拉爆“各种字眼出现在各国媒体和社交平台上。

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而上周四的经济数据，终结了美国经济衰退这个话题。

美国劳工部门在上周四发布的数据显示，前一周初次申请失业金的人数减少了1.7万人，仅23.3万人，从再前一周刚创下的11个月以来的最高水平中，大幅回落。

独立顾问联盟首席信息官克里斯·扎卡雷利 (Chris Zaccarelli)随即在一份报告中表示，初请失业金数据“可能会给市场带来提振”。

“经济增长放缓的迹象对所有关注的人来说都是显而易见的，但考虑到美国GDP的增长率仍然达到2.8%，这很难让人相信经济衰退已经开始。我们正在谨慎行事，但认为本月初开始的恐慌被夸大了”。

随即美股在上周四开启暴力反弹模式，其中标普500指数大涨2.3%，创下近两年来的最佳单日表现。

到了上周结束的时候再看，除了代表股市情绪晴雨表的恐慌指数VIX做了个过山车，标普500和纳斯达克基本没变化，现在VIX也从年内高位回落至长期均值附近。

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VIX是什么？

芝加哥期权交易所恐慌指数（VIX），也被称为“恐慌指数”，是由芝加哥期权交易所（CBOE）创建并维护的市场指数。VIX衡量的是标普500指数（S&P 500）期权的隐含波动率，是全球市场上广泛使用的风险指标之一。由于VIX反映了投资者对未来30天股市波动性的预期，它被视为市场情绪的晴雨表。

当VIX指数上升时，通常意味着投资者预期市场将面临较大波动，风险增加，因此被称为“恐慌指数”。相反，当VIX指数下降时，表示市场情绪较为稳定，投资者预期未来波动性较小。

风险管理工具

投资者和机构常通过VIX进行风险管理。通过交易VIX期货、期权等衍生品，投资者可以对冲市场风险或利用波动率变化进行套利交易。

预测市场走势

虽然VIX本质上是一个波动率指标，但其变化趋势往往与市场走势密切相关。比如，在市场大跌之前，VIX通常会上升，反映出市场恐慌情绪的升温。

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如何交易VIX

VIX期货：CBOE提供VIX期货合约，允许投资者对VIX指数进行交易，以管理对市场波动的预期。

VIX期权：投资者还可以通过VIX期权进行交易，利用波动性策略来获利。

VIX ETF：一些交易所交易基金（ETF）基于VIX指数构建，投资者可以通过这些ETF间接投资VIX指数。

在一些美股及衍生品交易平台，如老虎证券，BiyaPay，富途证券，都可以交易VIX指数。

媒体噪音

作为投资者的定力修炼第一步，就是花一分钟想一下，媒体让你看到的和实际上的数据究竟怎样。专栏作家Jason Zweig举了两个例子：

  1. **新闻标题“道琼斯指数单日下跌1000点“。**看起来是不是很可怕，但是哪怕是不投资美股的人，只需要去看一下这背后的分母就会发现，实际上前日道琼斯指数收盘在39737.26，也就是说，单日下跌1000点这个“可怕“的跌幅，也不过是2.6%的下跌。当然，2.6%的单日下跌比起过去一段时间较为平静的市场来说，确实略大，但听起来是不是比”1000点“要好的多？
  2. 8月5日，社交媒体纷纷转发：“震惊！美国个人投资者单日抛售10亿美元股票”。
    听起来好像美国的投资者已经对市场和经济失去了信心，纷纷抛售换资金安全。而事实呢？咱们只需要放在一个数据背景下就可以迅速理解这个10亿美金到底有什么了不起。美国统计局官网显示，美国大约有1.3亿家庭，按照美联储的调查数据，美国约58%的家庭通过各种基金、ETF、直接投资等拥有股票，也就是说，约1.3亿*58%=7500万家庭拥有股票。假设这个10亿美金的数据是正确的，10亿/7500万拥有股票的家庭，平均一个家庭“抛售“了13美金的股票。而美联储统计，美国家庭拥有股票金额的中位数是5.2万美金，也就是说，在8月5号，美国家庭平均抛售了所持股票的$13/5.2万=0.025%。真的是很惊人呢！

我们也在过去一周看到一些类似的案例，与大家分享其中两个：

  1. **新闻标题：“衰退恐慌引爆“黑色星期一”，科技7姐妹盘初市值集体蒸发1.3万亿美元”。**1万亿美金突然蒸发真的是不得了，但是花一秒钟就会发现，科技7姐妹所在的标普500指数整体市值45万亿左右。过去两年为国内投资人熟知的美股就是科技7姐妹，因此从中文媒体的感知上，美股简直可以与科技7姐妹划上等号了。但是美股有数千家上市公司，纽交所2200多家，纳斯达克3400多家。标普500除了7姐妹也还有493家公司，涵盖各个行业。科技股和整个市场并不等同。
  2. 新闻标题：“美国信用卡债破纪录，达到1.14万亿美元，专家称老百姓入不敷出。” 这个新闻可是依据美联储公布的二季度最新数据，还找了“专家“来进行评论，来自美国主要财经媒体。看起来十分可信。甚至还附上了美联储的图（如下），美国老百姓果然生活水深火热，这哪里还有软着陆，分明经济要崩塌了。

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只需要看一下横坐标，就会发现这个图的起始点是2018年，因此图的正中央是疫情三年。疫情三年美国政府撒钱，老百姓的信用卡等债务出现了较大的下滑。这么看，从2021年到现在就出现了信用卡债的急剧攀升。再看一眼纵坐标，起点是7500亿，不是0，这么画图，当然看起来效果更惊人。美联储的数据可不是2018年开始的，下图是来自美联储原始数据，从2004年一季度到2024年2季度。信用卡债是否达到历史新高？是的。但只是矫正了横坐标和纵坐标，是不是看起来就没那么“水深火热”了呢？

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如果再多加一张图，看看美国老百姓在同时期可支配收入的增长，数据源同样来自美联储。原来同时期，收入增长看起来也十分可观。

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简单算一下，

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从2004年到2024年，美国居民可支配收入增长137%，同时期信用卡余额增长65%，好像也没有那么水深火热。

本文讲的这四个例子，都发生在2024年8月第一周。只是短短的一周就有这么多看似正确且惊悚，实则只不过是在吸引眼球的小文章，而且我们说的还都是一些引用了正确数据的文章，更不用说那些纯粹的小作文了。

拨开迷雾

那么在信息爆炸的时代，投资者面临着大量复杂、甚至矛盾的信息，尤其是在金融媒体和社交平台上。因此，如何拨开媒体的迷雾，走向理性投资之路成为许多投资者的关键挑战。以下是一些有效的策略和方法，

  1. 专注于长期投资

    金融市场充满波动，媒体往往放大短期的市场波动，制造焦虑或过度乐观的情绪。专注于长期的投资目标和策略，不被短期市场波动干扰。选择具备长期增长潜力的公司进行投资，专注于公司基本面的分析，而非市场短期情绪的波动。

  2. 建立自己的投资原则

    根据个人财务状况、风险承受能力和长期目标，制定清晰的投资计划，并严格遵守。通过分散投资，降低单一资产或市场波动带来的风险。避免将所有资金投入到单一股票或行业中。

  3. 过滤信息，聚焦重要内容

    在获取信息时，可以利用RSS、邮件订阅等工具，筛选出对自己有用且可信的信息来源。专注于企业的财务报表、行业发展趋势、宏观经济指标等基本面因素，而非市场传闻或媒体炒作。

推荐工具，

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彭博社 Bloomberg Terminal

彭博社 Bloomberg Terminal 是全球金融专业人士广泛使用的工具，提供实时数据、新闻、分析工具和研究报告。它支持股票、债券、外汇、期货等各种资产类别的交易。强大的数据分析和可视化功能、全球市场覆盖、实时新闻和研究报告。

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雅虎财经 Yahoo Finance

雅虎财经 Yahoo Finance 是一个免费在线工具，提供股票、债券、商品等市场的实时数据、新闻、分析和投资组合追踪功能。用户友好的界面、广泛的市场数据覆盖、免费使用。

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Zacks Investment Research

Zacks 提供股票研究报告、排名和推荐，帮助投资者识别潜在的股票投资机会。其评级系统是投资者广泛使用的参考标准。提供股票评级、研究报告、投资建议。

  1. 利用专业平台和工具

如果不确定自己的分析能力，利用专业的平台和工具能让你得到准确的信息，为你中立的数据，制定合理的投资策略。

推荐工具,

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TradingView

  • 功能：TradingView 是一个基于网页的图表分析工具，支持技术分析、市场研究和社交交易。用户可以创建和分享图表，并跟踪实时市场数据。
  • 特点：强大的图表功能、社交交易网络、广泛的市场覆盖。

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BiyaPay

  • **功能：**专业全球多资产交易钱包，可交易美股港股，交易费率低，支持融资融券。还支持多种货币的跨境支付，允许用户在全球范围内轻松转账，可向包括嘉信在内的多个券商入金。
  • **特点：**与传统的银行转账和汇款服务相比，界面友好，全球覆盖，本地银行出金支持币种多，速度快，费率低，更适合大额国际汇款。

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盈透证券 Interactive Brokers (IBKR)

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