3季度收益暴涨！AMD数据中心业务突飞猛进，股价回升在即

在半导体的江湖里，AMD（超微半导体）一直都是那个不甘示弱的挑战者，尽管目前它在数据中心GPU市场上还没能超越英伟达这座“大山”，但它正在全力冲刺，力求超越自我。最近，虽然AMD的股价表现有些让人失望，甚至一度被市场冷落，但也正是这种低迷的状态，会给嗅觉敏锐的投资者一个潜在的“黄金买入”机会。

就像在一场马拉松赛中，AMD虽然跑得慢一点，但它正处于“加速期”。第三季度财报显示，数据中心的业务已经开始加速增长，虽然股价没能跟上节奏，但从长远看，AMD的潜力其实被严重低估了。

所以，虽然AMD短期内可能还会经历一些波动，但这反而给了投资者一个绝佳的“反弹”机会，谁抓住了，谁就可能在未来几个月迎来丰厚的回报。

AMD握紧市场机会

在科技圈里，AMD一直是一个引人注目的名字。作为半导体领域的重要玩家，AMD的成长与挑战始终交织在一起。特别是在GPU和数据中心市场，尽管目前还处于追赶者的角色，但AMD正凭借技术创新和产品升级逐步缩小与英伟达的差距，甚至迎头赶上。

首先，AMD的一个强项就是在数据中心市场的稳步推进。它的MI300加速器已经开始在AI和机器学习等高性能计算领域崭露头角。2024年第三季度，AMD的数据中心收入同比增长了122%，这对于一个长期被英伟达主导的市场来说，无疑是个不小的进步。虽然AMD距离英伟达在GPU市场的主导地位还有一段距离，但随着MI300系列的持续推广，AMD正在逐步在数据中心领域占有一席之地。

与此同时，AMD并非单纯地追求与英伟达的直接竞争。它深知，AI和机器学习正在成为推动全球计算需求的主引擎。随着各行各业对计算能力的需求暴涨，AMD的高效能芯片在这一大潮中显得尤为重要。从云计算到自动驾驶，几乎每个“未来”科技领域都离不开强劲的数据处理能力，而这正是AMD擅长的地方。

更重要的是，AMD并不只是做硬件，它还在全力打造一个更加完整的生态系统。通过不断优化开源软件和提升硬件的协同效率，AMD在数据中心领域逐渐从单纯的硬件供应商转变为解决方案提供商。这不仅能增强客户黏性，还能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

尽管在GPU市场，英伟达目前的份额接近90%，AMD仍然占据了约10%的市场份额，且随着AI需求的增长，AMD有机会进一步扩大这一份额.目前，AMD在数据中心GPU市场的地位还远远不及英伟达，后者的Blackwell GPU几乎供不应求，市场需求大大超出了供应。然而，这正为AMD提供了一个独特的机会。随着英伟达的Blackwell GPU短缺，AMD可以借此机会迅速填补这一市场空白，为自己争取更多份额。

总的来说，AMD正在采取一个渐进但稳健的策略，在关键领域构建强大的市场竞争力。

数据中心：AMD的强劲增长引擎

如果说AMD在某个领域的表现最为亮眼，那一定是它的数据中心业务。

看看2024年第三季度的数据，你就会发现，数据中心已经占据了AMD总销售额的一半以上。这一年，AMD数据中心部门为公司贡献了35亿美元的收入，占净销售额的52%。对比去年仅为16亿美元、占比28%的情况，简直是天翻地覆的变化。

这并不奇怪，毕竟随着像ChatGPT这样的AI应用席卷全球，数据中心已成为芯片公司业绩增长的重要源泉。每个季度，企业都得砸下几十亿美元来建设IT基础设施，铺设数以万计的AI加速器。

在这场大规模的数字化投资中，AMD是第二大受益者，仅次于英伟达。

一季度一个爆点：数据中心利润暴涨

AMD的强劲表现不仅体现在收入上，营业利润也在大幅增长。第三季度，AMD数据中心部门的营业利润达到10.4亿美元，同比增长了240%，这可真是让人眼睛一亮。AMD在数据中心的成功转化成了直接的利润增长，显示出这块业务的巨大潜力。

AMD的销售额同比增长了122%，而营业利润同比增长了240%。这两个数字并非偶然，而是由于数据中心销售额的增加以及更高的毛利率推动的，这些关键绩效指标的增长，证明了AMD在未来持续盈利的潜力。

那么，推动这一切增长的“幕后功臣”是什么呢？显然是MI300 Instinct芯片。

这款芯片是AMD对标英伟达 H100数据中心芯片的强力回应，且自今年起开始出货。MI300已经开始在市场上积累势头，而AMD并没有停下脚步——MI325X，搭载更强内存性能的版本，将在2024年第四季度推出，进一步巩固其在AI应用中的地位。

不仅如此，AMD的芯片路线图也充满了信心。预计到2025年，MI350系列将搭载全新CDNA 4架构，紧接着2026年发布的MI400系列将继续推高数据中心业务的增长。

值得一提的是，英伟达的Blackwell芯片刚刚宣布售罄，这一消息对AMD来说无疑是一个加分项。英伟达的产能紧张，导致它的客户在等待新芯片的同时，可能会把注意力转向AMD。这对于AMD来说，正是一个借机抢占市场份额的绝佳机会，尤其是在数据中心这片战场上。

正如我们在之前的分析中所看到的，AMD的强劲增长并非偶然，未来几年随着数据中心业务的进一步扩展，股价有望回升，甚至超越当前的水平。对于长期投资者来说，这可能是一个值得关注的良机。

而当下市场对其未来增长的预期并未完全反映在股价中，考虑到AMD在数据中心业务中的强劲表现，AMD股票目前的低估值为投资者提供了一个相对安全的“买入”机会。

技术支撑，情绪之下仍有黄金

说实话，AMD的短期股价走势确实有点让人皱眉。

近期，它的股价跌破了20天、50天和200天的移动平均线，基本上把图表画成了一幅“负面情绪”的画卷。这个情况放在技术分析里，就像是给股价贴上了一个“情绪不佳”的标签。

从相对强弱指数（RSI）来看，AMD目前的状态既不算“超买”也不算“超卖”，但趋势明显偏弱。RSI目前的值大约是38，虽然还没到“超卖”的地步（通常RSI跌破30就进入超卖区），但情绪明显接近低谷。也就是说，短期内股价可能继续面临一定压力。

不过，也不是没有希望的。AMD的股价在130美元附近获得了强劲的支撑，投资者可以关注这个价位是否会再次成为关键支撑区。在我看来，AMD的基本面非常强劲，尤其是在数据中心领域，未来股价有很大的可能性会反弹。

到目前为止，AMD的股价徘徊在136美元左右，这个价格对于投资者来说，似乎还算合理。根据市场分析，预期AMD的2024年每股盈利为3.33美元，比2023年增长超26%。更令人期待的是，市场普遍预测2025年AMD的利润将大幅增长，预计同比增长达到54%，也就是说，AMD的利润增长有望翻番。

市场对AMD的预期很高也体现在市盈率上：2024年预计AMD的市盈率（PE倍数）为41倍，而2025年将降至27倍。如果你把它和同行的英伟达对比，AMD的股价显得“便宜”了不少。英伟达2024年预计市盈率为50倍，2025年为34倍，比AMD要贵上20%左右。

当然，大家都知道，英伟达的利润增长速度很快，预计2024年增长125%，2025年仍会增长49%。这也是为什么英伟达的估值比AMD要高。但值得注意的是，AMD的利润增长在2024年有可能加速，而英伟达的增速预计将放缓。

如果市场认可AMD未来几年在产品升级和数据中心出货量上的进展，AMD股价未来可能会迎来可观的上涨空间。因此，对于看好AMD发展的投资者来说，这无疑是个有利可图的投资机会。

投资考虑与建议

尽管AMD的前景看好，但也面临几个关键风险。 在数据中心GPU市场，英伟达占据了绝对主导地位，市场份额高达90%，而AMD仅有10%。尽管AMD推出了MI300X芯片来争夺市场份额，但要大幅超越英伟达仍面临巨大的挑战。如果AMD未能快速扩展，股价可能会维持在一个区间内波动。 但预计2025年PC和游戏硬件需求将回升，最近，联想也上调了 2025 年目标，预计明年需求强劲。游戏硬件市场预计明年也将强劲增长，这将提振 AMD 的前景。

被严重低估

根据最新数据，预计AMD的2025年增长率将超过20-25%。这一增长势头与其强劲的营业利润率相符，尤其是在数据中心业务中，市场对AMD的效率和毛利率有着较高的期望。

与同行相比，AMD的2025年盈利增长被严重低估。根据市场估计，AMD每股收益将增长60%，而同行如英伟达和博通的增长较为缓慢，分别为47%和36%。

目前，AMD的市盈率相对于2025年的盈利增长而言明显偏低。以目前的情况来看，AMD的2025年市盈率应为38-40倍，这意味着其目标股价可能达到210-213美元，具有相当的上涨潜力。

基于上述分析，我认为AMD在未来几年的潜力巨大，尤其是随着其在数据中心和AI芯片领域的进一步扩展。如果AMD能够抓住当前的市场机会，尤其是在AI和GPU领域，它有望大幅提升市场份额并推动股价上涨。

然而，投资者也需要意识到风险，尤其是在竞争激烈的GPU市场和全球需求不确定的情况下。尽管如此，从长远来看，AMD依然是一个值得关注的投资机会，尤其是在其股价相对低估的情况下。