每周美股期指复盘与展望 投资者该关注什么

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上周，因就业数据好坏参半及核心通胀符合预期，市场在美联储议息会议前陷入盘整。三大美股股指期货涨跌不一，反映出投资者情绪谨慎。

本周市场焦点将完全集中于美联储的利率决议及其政策声明。该决议将为短期市场走向提供决定性指引，投资者需密切关注。

核心要点

• 市场在美联储会议前保持观望，投资者等待政策指引。
• 美联储的利率决定将是本周市场走势的关键。
• 通胀数据符合预期，市场普遍认为美联储将维持利率不变。
• 投资者应关注美联储对未来政策的说法，以及主席鲍威尔的讲话。
• 技术分析显示市场处于盘整，关键支撑位对市场很重要。

上周市场复盘：数据与盘面表现

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上周，关键经济数据成为市场走势的主要驱动力。投资者在消化这些信息的同时，为本周的美联储会议做准备，市场整体表现出盘整态势。

宏观回顾：就业与通胀数据解读

宏观层面，市场迎来了两份重要报告：就业数据和通胀数据。

首先，美国劳工部公布的就业报告好于预期。9月份非农就业人数增加了11.9万人，远超市场预期的5万人，是五个月来最大的就业增长。

2025年9月美国就业数据概览

指标	实际值	预期值	前值 (修正后)
非农就业人数	119K	50K	-4K
失业率	4.3%	4.3%	4.3%
平均时薪月增长	0.3%	0.3%	0.3%

其次，通胀数据显示出持续降温的迹象。作为美联储首选的通胀衡量指标，核心个人消费支出 (个人消费支出) 价格指数9月同比增长2.8%，低于前值的2.9%。这一数据符合市场预期，增强了市场对美联储将维持利率不变的信心。

指数表现：道指、标普与纳指期货走势

在数据好坏参半的背景下，主要美股股指期货上周涨跌不一，市场缺乏明确方向。道琼斯工业平均指数期货微幅收高，而标准普尔500指数期货和纳斯达克100指数期货则小幅下跌。这种分化的走势反映出投资者在关键的美联储利率决议公布前，普遍采取了谨慎的观望态度，市场交投相对清淡。

板块轮动：关键板块强弱分析

从标普500指数的板块表现来看，市场内部分化十分明显。信息技术板块成为上周唯一录得显著上涨的板块，而其他多数板块均出现下跌。

这种强弱分明的格局表明，资金在上周倾向于流入大型科技股寻求避险，而对经济前景较为敏感的周期性板块，如材料和非必需消费品，则面临较大的抛售压力。

美股股指期货本周前瞻：聚焦联储决议

本周，所有市场参与者的目光都将集中在美联储的货币政策会议上。会议的结果，尤其是政策声明中的措辞和主席鲍威尔的讲话，将对美股股指期货的短期波动产生直接影响。

核心事件：美联联储利率决议展望

市场普遍预期美联储将在此次会议上维持利率不变。这一预期主要基于近期符合预期的通胀数据，这给了决策者更多的时间来评估过往加息对经济的滞后影响。

因此，市场的焦点将从“是否加息”转向“未来的政策路径”。投资者需要仔细解读会后声明以及主席鲍威尔新闻发布会中的每一个细节。

分析师将重点寻找以下几个方面的线索，以判断美联储的真实政策倾向：

• 通胀目标：关于“在通胀持续低于2%之后，目标是让通胀在一段时间内适度高于2%”的任何表述。
• 就业评估：声明中如何描述劳动力市场状况，以及是否重申“在没有通胀压力的情况下，不会对强劲的就业数据做出反应”。
• 政策方法转变：观察政策描述是否从“机会主义再通胀”转向更为“审慎”的方法。

此外，分析师还将密切关注“前瞻性指引”的使用和演变。美联储主席鲍威尔在2022年7月的会议后曾表示，美联储将“逐次会议做出决定”，并且不会提供过去那种明确的指引。欧洲央行也表达了类似观点，希望保持政策的灵活性。如果美联储在本周会议上继续淡化前瞻性指引，意味着未来市场的政策不确定性将会增加。

经济日历：其他重要数据发布

除了美联储决议，本周还有几项重要的经济数据值得关注。这些数据将为市场提供关于美国经济健康状况的更多线索。

注：原定于11月发布的零售销售数据已重新安排至12月16日发布。

初请失业金人数是观察劳动力市场状况的领先指标。上周公布的191K远低于预期，显示劳动力市场依然紧张。本周的数据能否延续这一趋势，将影响市场对未来薪资通胀的预期。同时，零售销售数据直接反映了消费者的支出意愿，是判断经济韧性的关键。

财报前线：值得关注的重点公司

本周并非财报季高峰，发布业绩的大多为中小型公司。尽管如此，部分公司的财报仍能为特定行业提供一些观察视角。

其中，豪华住宅建筑商 Toll Brothers (TOL) 的业绩将揭示高利率环境下房地产市场的真实需求。投资者可以从其订单量和对未来前景的指引中，一窥房地产行业的健康状况。

技术分析与关键点位

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在关键的美联储决议公布前，技术面也反映出市场的盘整与观望情绪。通过分析主要股指期货的技术形态、关键点位及市场情绪指标，投资者可以更好地为潜在的市场波动做准备。

主要股指技术形态分析

从技术指标来看，市场传递出复杂的信号。以道琼斯期货为例，其短期与长期移动平均线出现分歧。

这种短期看跌、长期看涨的组合，典型地反映了当前市场在方向选择上的犹豫不决。

对于科技股占主导的纳斯达克100指数期货 ，4小时图表上的指标也显示出动能减弱的迹象：

• 相对强弱指数: 指标出现看跌背离，即价格创出新高，但相对强弱指数未能跟进，暗示上涨动能正在减弱。
• 平滑异同移动平均线: 虽然指标线仍在信号线上方，但柱状图的高度正在缩短，表明多头动能有所放缓。

关键支撑与阻力位判断

明确关键的支撑与阻力位，对于制定交易策略至关重要。

标普500指数期货 的技术前景很大程度上取决于对关键支撑位的防守。根据斐波那契回撤分析，4800-4834区域是一个重要的支撑带，该区域是自2022年低点至2025年高点涨幅的50%回撤位。只要价格能维持在该区域之上，整体技术形态依然偏向看涨。

对于 纳斯达克100指数期货，上方的阻力位则更为明确。

如果纳斯达克100指数期货能够成功突破26,900点附近的阻力，将为挑战更高目标打开空间。

市场情绪指标：波动率指数与美联储观察解读

市场情绪是技术分析的重要补充。被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数 (波动率指数) 是衡量市场预期的重要工具。

截至12月8日，波动率指数指数读数为16.66，虽然仍处于20以下的历史相对低位，但相较于上周15.41的低点已有所回升，显示出投资者在联储会议前的避险情绪正在升温。

与此同时，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场几乎100%确定本次会议将维持利率不变。因此，波动率指数的微升并非源于对加息的担忧，而是对未来政策路径不确定性的警惕。综合来看，本周美股股指期货的走势将完全由美联储的政策信号主导。

回顾上周，市场在关键数据发布后陷入盘整。展望本周，所有目光都将聚焦于美联储的利率决议，其政策声明将为美股股指期货的短期走向提供决定性指引。尽管短期存在不确定性，但经济韧性与企业盈利增长为市场提供了坚实基础。

综合来看，本周市场波动性预计将显著放大。建议投资者在决议公布前保持谨慎，可参考标普500期货在4800点附近的关键支撑表现。决议公布后，市场方向将更为明朗，届时可顺势而为。

无论决议结果如何，投资者都应坚持既定的风险管理原则，稳健应对市场变化。

FAQ

为什么本周美联储的决议如此关键？

美联储的利率决议直接影响未来的借贷成本和经济预期。该决议将为市场提供关于货币政策走向的明确信号，从而决定股票等风险资产的短期估值和方向。

波动率指数恐慌指数上升意味着什么？

波动率指数指数衡量市场对未来30天波动率的预期。它的上升通常表明投资者避险情绪升温，市场不确定性增加。投资者正在为可能出现的更大价格波动做准备。

标普500期货的4800点为什么重要？

4800点是标普500指数期货的一个关键技术支撑位。守住该水平意味着多头趋势可能延续。如果价格跌破此位，则可能预示着市场将进入更深度的回调。

在联储公布决议前，主要的交易策略是什么？

核心策略是保持谨慎。由于结果存在不确定性，激进的押注风险较高。投资者可考虑降低仓位或采取对冲措施，等待市场在决议公布后给出更明确的方向。